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核心假设风险经济下行超预期，人民币大幅贬值。报告正文1本周策略观点本周值得关注的变化有：1．中国5月财新制造业PMI为50.2，与上月持平；5月财新综合PMI为51.5，低于前值52.7。2．工业品价格方面，本周综合钢价指数小幅下跌，全国水泥市场价格环比小幅下跌，化工品价格稳中有跌、价差涨跌相当。3．本周陆股通北上资金净流入96.08亿元，上周净流出9.28亿元。

因为企业只有规范，该纳税纳税，不能偷税漏税，务必守法经营。一切按照国家规范，按照规矩来运营，我觉得这也是一个活下来的必要条件。第三个，我想说的最后一个，我们要有一个健康的文化。我们过去不同时期，我们的文化起了很大作用。我们过去4个时期，第一个时期是软件创业时期，这时期我们是创业文化。我们的文化正确、文化成功，造就我们第一阶段成功。第二个阶段是珠海多元化阶段，那时候我也才30岁，大家都是年轻人，我们犯了错误，文化不那么健康，做事不扎实，人浮于事，好大喜功，这阶段我们失败了。第三个阶段，是脑白金重新创业，这个时期我们总结了第二阶段的教训，我们当时搞了5点文化（说到做到、只认功劳、严己宽人、敢担责任、艰苦奋斗），是我们当时文化的精髓

而奥维云网（AVC）消费电子事业部总经理朱圆圆则向第一财经记者表示，6000元以上的高端彩电市场，竞争压力并不小。奥维云网2019年上半年的全渠道推总数据显示，国内6000元以上高端电视的市场占有率是7.9%。其中，创维、索尼推出了OLED电视新品，TCL推出了8K液晶电视，海信则在推激光电视。

因此，说今年的618彩电大战其实就是“创米之争”，并不为过。不过，请注意：四大品牌均发布了今年1—5月份彩电销售信息，且表述均含有“我是第一”的意思。小米：“小米电视已经连续6个月销量中国第一”，“从2018年11月至2019年4月小米电视连续6个月中国销量第一”。

从估值扩张来看，利率下行并非充分条件，需风险偏好和盈利预期配合1月时利率下行、风险偏好、盈利预期三条件共同满足，而当前处于信用扩张机制受阻、与货币政策宽松预期上升的相对博弈期，风险偏好和盈利预期不明朗。银行接管事件发酵进程和监管层的应对具有不确定性，胜率我们需要观察央行处理态度及对冲力度、AA+以下的银行同业存单发行量价与低评级信用债利差等变化，赔率观察中国CDS指数、A股ERP。

报告指出，由于英国当下0.75%的利率已接近于零，使得量化宽松已失去大部分效力，加之公共债务水平居高不下，对抗衰退的所有选择方案现在都更难使用。有意思的是，卡尼还宣布，英国著名数学家、计算机科学和人工智能之父、密码破译专家艾伦·图灵（Alan Turing）的头像将登上新版50英镑纸币。而图灵破译密码的能力曾帮助英国在第二次世界大战中更快获得胜利。