mfav959@gmail.com

然而，大幅并购的做法，或也导致了精锐教育在今年第一季度的亏损，第一季度财报显示，归属股东的净亏损为1630.70万，同比下降159.10%。在主营业务增长有限、其他各种投资业务盈利也并不明朗的情况下，精锐教育显然是有些着急了。步子迈得太大？

展望2018年，风格的判断，取决于沪深300和创业板指的盈利趋势。前者来说，相对容易判断，历史上，沪深300的盈利增速与PPI几乎同步变化，2018年PPI中枢下移，对应沪深300的增速也要回落。但是，对于创业板指盈利增速的判断，相对分歧较大，也很难找到与之匹配的指标可以拟合。从内生增长的角度来看，当我们把创业板所收购公司，其贡献的利润逐一扣除以后，可以发现，2013-2016年，无论经济的变化，创业板指的内生增速始终维持在25%-28%之间，相当稳定。但是2017年因为很多公司在四季度进行了减值和费用的计提，导致内生增速出现了明显的放缓。而进入2018年，我们不考虑外延并购已经在逐步加速的情况，仅考虑内生增速，创业板也有望回升到此前多年维持的25%-28%的内生增长区间，相对17年是显著提升的。

风险提示：监管细则进一步落地，市场反应超预期。【银行】廖志明总体而言，资管新规大部分内容是此前征求意见稿的延续，部分条款有一定的放松，且更明确更具操作性。过渡期安排稳妥，料不会市场造成较大影响。靴子落地，银行理财进入到真正“受人之托，代客理财”之新阶段，告别影子银行“利差”盈利模式的旧时代，管理费与业绩报酬成为新盈利模式，彻底打破刚性兑付，显著降低银行体系隐含风险。

投资“不赚最后一个铜板”正是因为过去的收敛聚焦，如今的万科更显得从容不迫。郁亮自己也承认，今天的万科在战略上很主动，可进可退。“我们的投入是有规则的。很多东西人算不如天算，现在外部（环境）变化很大，所以我们建立了一种规则，就是能更好地服务公司战略，但战略的有效期变得越来越短，所以要确定努力的方向。”

当然，转债融资额偏低的公司也不在少数。在今年发布预案的154家公司中，89家募资规模在10亿元以下，占比超过半数，融资规模最小的是熙菱信息，不超过1.38亿元。与之相对应的是，在今年上市的27只转债中，17只转债募资额都低于10亿元。整体来看，上市公司实施转债融资的热情依然高涨。中部一家制造业上市公司董秘向证券时报·e公司记者表示，目前股票市场比较低迷，通过股票市场融资面临的不确定性较大，而市场资金面趋紧，不少上市公司在资金面上存在“饥渴症”，具有股票和债券双特性的可转债存在一定期限，具备一定的调整空间，成为上市公司融资争抢的渠道，也是理所当然。

中国国际发展知识中心相关负责人介绍，本次论坛将形成两项重要成果：一是2019年可持续发展论坛大会倡议——世和园倡议；二是可持续发展企业行动倡议，这是中国跨国企业推动落实2030年议程首次集体声明，由阿里巴巴集团、中国长江三峡集团、伊利集团、溢达集团等16家中外企业共同发起，亚布力论坛作为企业家自组织代表，也将成为倡议行动的合作机构。